4肖中特免费公开|一码中特白小姐论坛

首頁 > 財經 > 正文

并購基金“共舞”科創板最全拆解: 投資超四成受理企業 持股不高多重“業務協同”

2019年04月18日  07:00   21世紀經濟報道   楊坪  

81家受理企業中,有33家科創板申報企業的投資方,為上市公司參與設立的產業并購基金(剔除金融、投資類上市公司后),占比超過40%。

并購基金正成為科創板的主要受益者。

4月17日,上交所新受理了九號機器人和映翰通網絡兩家企業的科創板上市申請,截至目前,科創板上市申請獲得受理的企業總數增加至81家。

在科創板漸行漸近之際,A股上也掀起了尋找“科創板影子股”的風潮。21世紀經濟報道記者注意到,這些影子股,大部分都是通過旗下產業并購基金“潛伏”在受理企業中。

如不久前受理的科創板申報企業——普門科技,其前十大股東中,持股2.06%的“北京華泰瑞合醫療產業投資中心(有限合伙)”,正是上市公司魚躍醫療(002223.SZ)、金達威(002626.SZ)等于2015年6月設立的產業投資基金,兩者分別出資1億元、5000萬元,占該基金份額10%和5%。

“并購基金不僅可以為上市公司放大杠桿,撬動更多的資金,也能隔離風險,拓展退出渠道。如果標的能IPO,上市公司可以獲得投資收益,如果沒能IPO,也可以被并購到上市公司產業內,上市公司也是得利的。”4月17日,新財董并購咨詢集團董事長彭欽文受訪時表示。

四成獲并購基金投資

事實上,自2012年在國內興起后,產業并購基金發展迅速。

據Wind數據顯示,2018年以來,截至4月17日,上市公司發起、參投的產業并購基金中,有210只募集完成,總融資規模為1493.90億元。

科創板的推出,為這些并購基金又增加了一條退出渠道。

根據記者不完全統計,81家受理企業中,不少申報企業的股東中出現了產業并購基金的身影,其中33家科創板申報企業的投資方,為上市公司參與設立的產業并購基金(剔除金融、投資類上市公司后),占比超過40%。

在復雜的投資關系中,不僅有“熱門”企業同時收獲多只產業并購基金的青睞,也有幸運基金壓中多只科創板“潛力股”。

據21世紀經濟報道記者不完全統計,33家獲上市公司并購基金投資的申報企業中,有12家公司獲得兩只及以上并購基金的青睞,如容百科技、利元亨、晶辰股份、海爾生物、科大國盾、當虹科技等。

而至少壓中兩家科創板潛在上市公司的并購基金則有4只。

思美傳媒、華策影視、美盛文化共同設立的“浙江成長文化產業基金”不僅直接持有當虹科技0.67%的股份,同時還間接參股了虹軟科技;譽衡藥業參與設立的“蘇州工業園區原點正則貳號創投”則分別參股了天準科技和江蘇北人。

另外,中興通訊參與設立的“蘇州中和春生三號投資中心”也壓中了聯瑞新材和安集科技;華孚時尚、通鼎互聯、伊利股份參與設立的“華泰瑞麟”則參股了優刻得和虹軟科技。

具體來看,大部分產業并購基金投資的企業,都與上市公司方存在一定的業務協同。

如達安基因通過“廣州達安京漢投資”、“廣州達安京漢醫療健康產業投資”間接持股的賽諾醫療,就與其同屬于“醫療器械”。羚銳制藥通過“珠海金鎰銘投資”間接持股的華熙生物,與其同屬“生物制藥”。

通過“問鼎投資”參股利元亨的寧德時代,不僅與標的方同屬鋰電池產業鏈,寧德時代還是利元亨的重要客戶。

“上市公司在行業一般都具有一定影響力,但也需要進一步提升地位,為未來發展留空間,它投資同產業鏈的優質企業,在一定程度上也是在圈定資源,短期內至少可以保持資源共享的合作氛圍,而不是競爭對手。”彭欽文說道。

投資比例不高

有趣的是,正在并購基金因科創板契機欲“彈冠相慶”之時,尋找影子股的投資者卻“失望而歸”。

4月以來,參股科創板指數明顯降溫,月漲幅僅為1.61%,低于大盤5.58%的漲幅。

有市場人士指出,其中最為關鍵的因素在于“影子股”持股比例太低。

21世紀經濟報道記者整理發現,首先是并購基金持有受理企業的比例普遍較低,大多數集中在1%-5%,少數并購基金持股比例甚至在1%以下。

其次,上市公司持股并購基金的比例也不高,幾乎上市公司持有并購基金的比例均在50%以內,這也就意味著,上市公司持股被進一步稀釋,即便申報企業登陸科創板,上市公司能獲得的財務回報也微乎其微。

彭欽文說道: “上市公司投資并購基金比例低還是出于隔離風險的需要,如果比例超過50%需要合并報表,而產業基金投資周期較長,出于風險隔離,持股比例一般不會超過50%。”

事實上,不少上市公司人士也對21世紀經濟報道記者表示,上市公司通過產業基金參股的科創板受理企業,大多都是財務投資,主要尋求投資利益,“5%的比例已經算高了”。

4月17日,達安基因證券部人士就對以投資者身份致電的記者介紹稱,公司投資設立的并購基金,也主要是為了“孵化”企業。

通過清科片仔癀投資“間接”持股諾康達的片仔癀,其證券部人士也告訴記者:“(諾康達)他們打算自己上市了,沒有被并購的意愿,所以我們只做財務投資,投資的比例確實小。”

不過,也有業內人士指出,盡管投資比例不高,并不意味著上市公司對并購基金的投資決策就沒有影響。

“并購基金投資多少確實是由GP決定的,證監會有規定上市公司不能參與GP,但是并不意味著上市公司不能參與決策,但是有些投資項目的投資上,也需要征得上市公司同意。”彭欽文指出。

 返回21經濟首頁>>

分享到:
4肖中特免费公开 北单开奖sp最新结果计算 黑龙江福彩p62开奖走势图 投资小的好项目 3d组选奖号938 双色球和大乐透是不是骗局 广西西部计划贴吧 越南河内彩下载 体彩大乐透专家推荐号 幸运赛车APP 今幸运农场走势图